全球ipo融资排名（ipo 融资规模）

目前A股市场情况如何？

2020年中国内地IPO活动创近10年新高

2020年新冠疫情席卷全球，其持续时间和影响深度远超预期，尽管如此，全球IPO活动依旧表现亮眼。Refinitiv数据显示，2020年，全球企业通过IPO融资近3000亿美元，仅次于2007年，这一增长很大程度上源于中国内地和香港IPO活动激增。

根据德勤统计，在2020年全球十大IPO项目中，有五个(其中有四个排名前五)在香港和上海的交易所进行，代表中国内地和香港市场吸引力逐步增加，在国际资本市场中的地位进一步提升。

2020年，新《证券法》及创业板注册制改革实施利好A股市场，科创版和创业板发行速度稳步上升。wind数据显示，2020年，A股共有396只新股上市，融资总额为4699.63亿元，创近10年新高，IPO数量和融资额同比分别增长95%和86%。在科创板带动下，2020年第三季度单季募资金额达2165亿元，贡献了全年总额的46%。

2021年以来，A股IPO融资金额已经达到429.60亿元，数量达到56家。前瞻产业研究院初步估计，2021年，A股IPO市场登陆企业或在440-520家左右，其融资总额或在4100-5200亿元之间。

注册制已超过核准制 为科创企业提供有力的直接融资支持

2020年10月，国务院提出“全面推行、分步实施证券发行注册制”，注册制的实施有力地推进了创业板的上市速度。wind数据显示，2020年，A股通过注册制发行的IPO项目已经超过核准制，数量和筹资额分别占全年总量的52.8%和61.4%。A股市场展现出积极拥抱注册制的态势，注册制下的排队企业占A股全部排队上市企业的76%。

分板块来看，注册制为科创企业提供了有力的直接融资支持。wind数据显示，2020年科创板和创业板分别为中小企业提供融资2226.22亿元和892.95亿元，占A股IPO总融资额的比例分别达到了47.4%和19.0%;各上市了145家和107家企业，占A股IPO数量的比例分别达到了36.6%和27.0%。

中小型IPO依然占据主力

2020年依然是中小型IPO占据主力，wind数据显示，超过三成的集资额来自10亿人民币以下的IPO，超过七成的企业募集额度低于10亿人民币，均略高于去年同期。

通过率大幅提升

wind数据显示，2020年，A股IPO审核公司总数量达到634家次，其中通过数量为605家次，通过率达到95.43%，均创下近年来新高;未通过数量为9家次，未通过率为1.42%，均创下近年来新低。

2020年前十大IPO中有7家来自科创板

wind数据显示，2020年，A股前5大IPO共计融资规模为1167.54亿元人民币，较去年同期上升57%，整体规模增加426亿元人民币，前两大融资金额显著高于其余新股融资规模，分别为中芯国际和京沪高铁。在IPO融资金额排行榜中，科创板板块占据主体份额，前十大IPO中有7家来自科创板，共筹资839亿人民币，筹资额占十大的59%。

分行业情况

wind数据显示，2020年，按照证监会的行业分类标准，A股IPO前三大热门行业分别为：①计算机、通信和其他电子设备制造业，融资金额达到1030.08亿元，企业数量达到57家;

②医药制造业，融资金额达到437.58亿元，企业数量达到30家;

③软件和信息技术服务业，融资金额达到363.67亿元，企业数量达到35家。与2019年相比，银行表现相对较低迷。

分省市情况

wind数据显示，2020年，从融资金额来看，上海市企业IPO融资金额最高，达到1197.10亿元，其次为北京市，融资金额达到926.39亿元，IPO大省还有江苏省、广东省和浙江省，上述五个省市常年占据IPO排行榜前五名;

从企业数量来看，浙江省IPO家数达到62家，其次为江苏省，达到61家。此外，安徽、江西、湖南三地较去年融资额度增长较快，跃进排行榜前十。

募投项目数量主要位于2-5个的区间

wind数据显示，2020年，共有395家企业实现募资，企业募投项目数量合计达到1514个，募投项目发生变更的比例为9.71%，计划投入募集资金占计划总投资额的87.86%。大部分企业的募投项目数量位于2-5个的区间，比重合计达到84.81%;金龙鱼的募投项目数量最多，达到19个。

2021年A股IPO市场展望

2021年初，中国宏观经济稳健发展，A股IPO市场注册制推行顺利，退市机制不断强化，在这些利好因素的推动下，预计2021年的A股IPO市场将继续保持良好的发展势头稳步前行。

2021年，A股IPO市场发展动力充足，包括德勤、普华永道、毕马威、安永四大会计师事务所在内的多家IPO相关的知名机构均对2021年的A股IPO市场做出了乐观估计，一致认为A股IPO市场的企业登录数量与融资额将在2021年继续攀升。

前瞻产业研究院初步估计，2021年，A股IPO市场登陆企业或在440-520家左右，其融资总额或在4100-5200亿元之间。

更多IPO研究分析详见前瞻产业研究院《2020年A股IPO市场全景回顾与2021年前景展望专题报告》

从五中全会公告看“十四五”规划亮点及对资本市场影响

主要观点：

在中国经济向高质量发展转型的过程中，设定经济总量目标似无必要。

构建新发展格局，需要供给侧和需求侧同时发力，实际上是把改革、开放和创新作为主要抓手。其中难度最大的是收入分配改革。

公报似乎回避了“金融”和“房地产”这两个敏感话题，但实际上隐含了做大资本市场的大举措。“安全”的出现频率较高，说明只有坚持安全第一，才能确保十四五乃至2035年各项任务目标的完成。

资本市场将面临一场 历史 性的“转型”，双向开放背景下，结构性的机会将与全球资本市场越来越同步。

为了确保安全，管控力度会加大，体现出制度优势，也有利于经济发展和资本市场繁荣作保障。

中国经济向高质量发展转型：

设定数量指标似无必要

五中全会公报中对“十四五”和2035年远景目标提出了一些目标建议，但因为尚未公开公布《中共中央关于制定国民经济和 社会 发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，故不好判断是否会再次出台具体的总量经济目标。我认为， 十四五的最后一年还不属于重大战略规划完成的收官之年 ，故总体来讲，不像十三五规划对2020年的目标提得那么具体细致，比如说要实现收入翻番目标，全面脱贫、全面奔小康等。此外，按照全国人大的解释， 经济发展目标通常属于“预期性指标”， 理应淡化。只有环保、土地红线等，属于约束性指标，必须完成。

当年俄罗斯曾经一度达到了世界银行定义的高收入国家水平，之后又提出要发展成为“发达国家”，即世界银行定义的人均国民收入超过3万美元。结果非但没有实现，如今又退回到了“中等偏上收入国家”，今后将被中国超越。

这次提到远景目标，主要是按人均GDP水平来确定我国居民的收入目标， 2035年我国要成为中等发达国家的水平。但对中等发达国家的收入水平这个定义似乎有不同的解读，可能在今后“十四五”规划方案出来以后会有解释，公报总体来看，还是要实现经济转型、自主创新、经济总量和质量全面向上的目标。

因此，要成功构建新发展格局，关键在于做好三大抓手：改革，开放，创新。改革和开放是大家耳熟能详的， 这次创新特别被提出， 说明中国经济谋求转型的力度比较大。目前仍是新旧动能转换的 历史 机遇期，将形成新的发展格局，新形势下我国参与竞争合作的新优势，这方面还是比较强调的。这表明什么呢？我们还是要加大 科技 创新的力度，自主创新，促进数字经济、智能制造、生命 健康 、新材料等战略性新兴产业，以便形成更多的增长点、增长极，打通生产、分类、流通、消费，逐步形成国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局。

扩内需的核心是提高中低收入居民的收入水平

在五中全会的新闻发布会上，发言人指出，构建新发展格局， 首先要坚持把扩大内需作为战略基点， 畅通国民经济循环，打通从生产、分配到流通、消费等诸多环节的堵点。由于扩内需最终依赖居民收入增长，尤其是中等收入群体规模的扩大，因此，五中全会一个亮点是强调扩大中等收入群体，扎实推进全 社会 共同富裕。这个政策逻辑很清晰：只有共同富裕了，中低收入的阶层收入水平才能得到提升，这对促消费才是最有效的。

如今，收入差距扩大问题已经成为二战之后全球普遍面临的难题，因此，我国过去在促消费方面的举措尽管很多，消费增速也不低，但疫情之下，消费出现了负增长，而且，居民收入差距也有扩大迹象。即便没有疫情，我们从上市银行的公开披露数据中也可以发现，居民财富分配方面确实存在“二八现象”。

对此，公报提出，要“健全多层次 社会 保障体系”，“分配结构明显改善，基本公共服务均等化水平明显提高”。那么，究竟会采取什么举措来实现这些目标呢？发改委副主任宁吉喆在新闻发布会上提出：完善再分配机制，加大税收、社保、转移支付等调节力度和精准性；发挥第三次分配的作用，发展慈善事业。

其中三次分配的提法比较新颖，过去通常讲“初次分配解决效率，二次分配解决公平”，但目前二次分配也遇到一定难度，如税基问题、新税种开征问题等的解决都有难度，就以十年前就试点的房产税为例，迄今尚推出的无时间表，资本利得税和遗产税更遥远了。我的理解，迟迟没有推出的主要原因，还是怕引发市场过度波动。那么， 鼓励富裕阶层捐款的“三次分配”，在这样的背景下就显得尤为重要。

增加居民收入以促进消费，从供给侧看，也有利于发展先进制造业，使得生产、分配、流通、消费各环节都打通了，经济发展才能顺畅。否则供给多而有效需求不足，则出现产能过剩、债务增加，国内大循环和国内国际双循环就没法畅通。大力提高作为消费主力的中低收入阶层的收入水平，对拉动消费至关重要，中国已经进入以消费为主导的经济增长模式。

当然，我们必须认识到缩小收入差距任务的艰巨性，从历次全会看，居民收入问题已经多次被提出，可见，涉及到各方利益的问题，改革难度不小。

资本市场迎来深度转型的战略机遇期

这其实和之前讲的坚持房住不炒和金融要为实体经济服务是一致的。过去中国经济发展当中有两大依赖，一大依赖是房地产，房地产直接和间接贡献了中国经济增长率中的30%；第二大依赖是各大地方和企业依靠金融来扩大融资，使得中国的M2规模超过美国加欧盟之和，因此，使得 我国金融服务业增加值占GDP的比重高于美国、欧盟，在全球主要经济体中的比重是最高的。

今后，金融更强调服务的功能，同时房地产要严格控制其投资属性，更多应该体现消费属性。只有把金融和地产的贡献率降低到比较合适的水平，这样对于经济转型是有好处的。所以公报提出，坚持把 发展经济着力点放在实体经济上 ，坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。

这是否意味着打压房地产、打压金融呢？我认为不能这样去片面理解。要防范发生系统性风险，金融和房地产的风险肯定是不能忽视的，但也不能过度去限制金融、地产发展，如果打压过度，倒可能会诱发系统性风险。

例如，国务院金融委近日召开专题会议，传达学习五中全会精神时提出，“增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重”，记得过去的提法是“发挥资本市场枢纽功能”，如今提“增强”，这也表明高层对资本市场寄予厚望，要朝着脱虚向实这个方向发展。

所以，今后要使得我国经济结构往先进制造业、生产型服务业方向上来转，往居民收入结构的优化、实现共同富裕方向上转，朝着区域经济良性互动、发展极、增长极带动区域发展等这方面转。所以我觉得不存在要打压哪个行业的问题，只是限制其过度膨胀和扭曲化势头。这对资本市场来说是好事情，虽然公报上没有提到资本市场，但资本市场要为实体经济服务的指导方针不会变，通过减少对房地产的过度依赖，在房住不炒这个方针下，居民的资产配置的重心会从房地产领域转到金融产品领域。

刚刚结束的10月，全国房地产的销量出现了比较明显的下降，“金九银十”的房地产销售盛况没有再现。虽然7、8月房地产出现了一轮报复性的反弹，但总体来说房地产开发和增速上行的趋势基本结束了。

这样居民资产配置的偏重于房地产的格局肯定要发生变化，要选择其他的路径了，这个路径应该就是加大资本市场投资，加大金融资产的配置。在目前银行理财产品打破刚兑的情况下，权益类的产品恐怕更加受欢迎。今年前三季度IPO创了 历史 同期的新高，全球IPO融资额排名第一，同时大量的银行储蓄资金转移到资本市场，所以今年公募资金的募资规模也创了 历史 新高，我想这个趋势是不会改变的。根据公开数据显示，上交所累计已经受理的科创板申请上市的超过400家，创业板实行注册制今年刚刚批复，到目前为止创业板的注册制的材料申报超过400家。

刘鹤副总理曾说过，“资本市场对于优化资源配置，推动 科技 、资本和实体经济高水平循环具有枢纽作用”，并指出，资本市场对稳经济、稳金融、稳预期发挥着关键作用。我觉得，引导 社会 资金进入资本市场可以实现三大目的，第一大目的是在房住不炒政策背景下，居民的房贷余额的增速下降，居民杠杆率水平能稳定甚至下降；房地产开发商受限于“三条红线”，杠杆率水平也有望下降。

第二，在理财产品净值化管理的背景下，居民在银行的理财资金，会部分转移到资本市场，使得资本市场的资金供给增加，投资需求也增加，这样资本市场的持续繁荣是可以期待的。而且在居民资产配置方面，随着未来房地产配置比例下降，权益类资产反而受到更多的追捧。 同时由于注册制将全面实施，股票的供给会大量增加，使得股票市场上某些行业虚高的估值水平今后有望下移。 虽然现在估值水平平均来讲还是比较合理的，但从结构来讲，存在扭曲现象。尤其是科创板市场化定价以来，平均发行价格所对应的市盈率，我感觉还是偏高。今后随着注册制背景下大量股票的供给，估值水平会更加合理，有利于防范资本市场的风险。

第三，由于直接融资、尤其是股权融资比重大量增加，使得上市企业的杠杆率水平能够得到有效的下降，即企业去杠杆，有助于全 社会 杠杆率水平稳定，降低金融风险。

道路千万条，安全第一条

五中全会公报里还侧重强调了处理好发展和安全之间的关系。确保安全，这是这些年来中国经济发展过程没有发生重大风险事件的根本原因。所谓安全，我的理解是广义的安全，三大攻坚战中提到的是防范经济风险，即增强金融、经济安全。

记得2019年年初，总书记曾专门系统论述安全问题，故 广义的安全还包括了政治安全、经济安全、 社会 安全、 科技 安全、意识形态安全、外部环境安全和党的建设安全 ；“安全”的涵盖范围非常大，如经济安全除了金融安全、就业安全、企业安全外，还包括粮食安全、能源安全、重要战略性资源安全，等等。这与我们一直强调的底线思维、稳中求进的基本原则是一致的。

从这次疫情的管控看，我国的制度优势十分明显，那么，在确保其他方面的安全呢？我认为，在经济上升期，市场机制似乎更有效促进经济发展，而如今全球进入经济下行期，分化和动荡成为常态，管控模式似乎更有效。

针对当前国内存在对今后某些去中国化思潮和敌对情绪的担忧，公报对国际局势也做了基本判断，认为“和平与发展仍然是时代主题，人类命运共同体理念深入人心”。我认为， 加快国防和军队现代化步伐，恰恰是为了和平作保障，而非为了迎战。

在确保各项安全的前提下，资本市场应该会得到比较持久的发展，会得到长治久安。这就需要在资本市场的基础性制度的完善和相关政策上有更多的举措，确保资本市场能 健康 发展。在刚刚开完的金融稳定与发展委员会会议上，提出了三点，一是要加强对金融 科技 的监管，二是要提高直接融资比重，三是要完善退市制度。因为优胜劣汰本身就是促进良性循环的体现，如果说只进不出的话，这个循环就很难做起来了。

在当下全球新冠疫情仍在泛滥的时候，中国能够有效控制疫情，这是中国经济在全球一枝独秀的根本原因。所以，安全确实太重要了，而确保安全，就需要提高管控能力，提高国家治理水平。这次疫情过程中，已经充分体现出我国的制度优势，将来在“十四五”期间，我认为这种制度优势还会在各个领域中发挥出来，底线思维和稳中求进的基本原则仍会继续。

从投资维度看，四中全会公报对投资有非常明显的指引意义。第一，中国经济仍处在战略性机遇期，有制度和政策作保障，投资机会很多。第二，资本市场要服务好实体经济，故将继续大力发展；居民资产配置中，房产比重下降，金融资产比重上升，也有利于资本市场发展。第三，经济转型必然促进新旧动能转换，从主题投资的角度看，绿色环保、能源及粮食安全、 科技 创新、数字网络、先进制造、新基建、医疗 健康 等，在公报中都有涉及，也带来了相应投资机会。

当然，在全球经济弱复苏和流动性泛滥、部分债务国经济雪上加霜的背景下，依然要警惕发生全球性的系统风险。国内经济中，结构性降杠杆仍在路上，投资领域的泡沫化现象依然存在， 多层次资本市场在发展过程中，存在同股不同价现象，国内股市与境外成熟股市之间的估值偏差较大，故要坚持理性投资。 注册制下股票供给会大量增加，金融监管更加全面，因此，要注意防范资本市场转型过程中的结构性风险。

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上市融资最多的公司

今年以来，上交所共IPO上市144家企业，融资额3415亿元，位列全球第一。

IPO审计中常说的三年一期,一期是指一个季度的财报吗？

不是。三个完整会计年度加上一个中期，称为三年一期。中期，是指短于一个完整会计年度的报告期间，可以是1个月、1个季度、半年、11个月等等。

证监会要求IPO报告一期的期末，必须是季度末。所以IPO报告的一期，必须是1个季度、半年或者3个季度。

IPO审计是指公司首次向社会公开发行股票。通俗的说，就是公司上市前的审计，是公司上市的必经步骤。

当前市场经济高速发展，企业生存与竞争日益与资本市场紧密相连，在条件具备时实现IPO上市，寻求与资本市场的合作，已经成为企业在市场博弈中屹立不倒的有效操作途径。

纽约泛欧交易所集团发布的“2010年上半年全球资本市场IPO及二次融资统计”显示，2010年上半年，深交所跃居成为全球融资金额最大的资本市场，中国也成为全球IPO最活跃的国家。

其中华泰证券、中国一重和中国西电在IPO融资金额方面排名前十，而7月初农行又荣膺“全球最大的IPO”。在IPO的增加的同时，银行再融资阴霾仍笼罩市场，在经历2009年的天量信贷之后，银行的资金普遍趋紧。

尽管市场扩容的脚步没放缓，IPO和再融资抽血效应此起彼伏，但并没有因此表现出过多的负面反应，相反市场在扩容下不断前行。

同时，中国证券监督管理委员会在2010年10月11日发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，并规定于2010年11月1日起施行，这标志着新股发行主导权终将彻底市场化的趋势。

境内IPO上市流程-股份制改制-公司性质-业务-股权机构-辅导-制度完善-高管培训-资料准备-材料申报-审核-股票发行及上市-批文- 路演询价-发行上市。

企业改制应注意的相关问题-改制重组的总体要求-设立股份公司的方式-发起设立-募集设立-整体变更-企业改制涉及的主要法律法规-改制设立的流程-确定改制方案-中介机构出具改制文件-召开创立大会-办理工商登记。

首次公开发行股票申请文件的制作-文件编报的依据-申请文件的基本要求-申请文件的主要章节-招股说明书的基本要求-招股说明书的主要章节-申报文件的制作阶段-证券公司-审计机构-法律咨询机构。

参考资料来源：百度百科--IPO上市流程

2021年上半年IPO融资额暴增：内地升51%，香港升138%，赴美中企升213%

近日，德勤中国的全国上市业务组发布对2021年中国内地和香港新股市场中期表现及前景展望的分析。

数据显示，中国内地在新股上市发行数量和整体交易规模双双增长，预计2021年上半年将有244只新股上市，募集2079亿元，与之相对，2020年上半年有117只新股，融资1381亿元。2021年上半年新股数量同比增长109%，而融资总额则同比增加51%。

具体来看，2021年上半年，上海证券交易所预计有139只新股上市，募集约1418亿元。而深圳证券交易所预计有105只新股上市，融资661亿元。

而由于内地大量企业赴港上市，以及第二上市等原因，中国香港新股市场获得长足发展。

截至2021年6月30日，上半年港交所预计有46只新股上市，预计融资2097亿港元，相比2020年上半年的59只新股，融资880亿港元，2021年融资总额同比大增138%，不过，新股数量则有所下降，下跌22%。

值得一提的是上半年香港新股市场接近7成的融资总额来自6只极大规模的新股，包括快手 科技 —W（483亿港元）、京东物流（246亿港元）、百度集团—SW（239亿港元）、哔哩哔哩—SW（232亿港元）、携程（98亿港元），它们大部分是新经济公司。

此外，2021年上半年中国企业赴美上市热度不减，数量与融资额较去年同期大幅增长。

2021年上半年，中国企业赴美上市预计有33只新股，融资90.5亿美元，这代表新股数量较2020年上半年的16只新股上升了106%，而融资金额则由28.9亿美元增加213%。

值得一提的是，2021年上半年，中国企业赴美上市行业按数量计， TMT行业新股数量领先，消费行业第二。

德勤同时预计，2021年上半年，在全球证券交易所的新股排行榜中，第一位是纳斯达克，第二位是纽约证券交易所，第三位香港交易所，第四位是上海证券交易。

展望下半年，德勤中国的全国上市业务组认为，在2021年下半年，两地市场在持续的监管改革支持下，将会继续表现强劲活力。

德勤认为，预计2021年中国内地新股发行会有持续增长，特别是科创板及创业板新股发行数量继续攀升。2021年大部分新股将会来自科创板和创业板。预计科创板将会迎来180至210只新股，融资约1300至1700亿元；另外，创业板将有180至210家企业上市，募集1100至1400亿元，而上海和深圳主板可能会有150至180只新股上市，募集资金预计1600至2000亿元。

而香港市场，预计2021年下半年有逾2000亿港元的融资，同时预测香港在2021年会有120至130只新股上市融资或超过4000亿港元。

对此，德勤中国全国A股市场华南区主管合伙人李渭华表示： "今年上半年新股市场较2020年上半年更活跃，我们很高兴目睹内地新股活动在2021年第二季度恢复稳健发展，特别是科创板和创业板新股发行速度稳步上升。这些改善是新证券法实施、创业板注册制改革带来的成果。"

德勤中国华南区主管合伙人欧振兴指出："香港新股市场在2021年上半年成绩靓丽，包括吸引并完成2021年上半年全球十大新股之中的4只新股。随着香港继续建立新经济企业的投资和融资生态圈的逐渐成形，我们期待香港本土的 科技 独角兽能够于下半年上市。"

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